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  原标题:债市综述:政策宽松预期逆转,现券期货大幅调整

  香港万得通讯社报道,6月2日,国债期货全线大幅收跌,5年和2年期主力合约均创逾2个月新低;银行间现券收益率大幅上行,主要利率债活跃券短端收益率上行逾20bp;银行间资金面整体尚平衡,隔夜及七天利率续下行。交易员表示,央行昨日宣布创设支持小微企业的货币政策新工具,宽货币正式转向宽信用,总量宽松政策有预期急剧扭转,市场情绪降至冰点,且尤以现券短端受到冲击更为明显。

  华东地区一位农信社交易员称,现在都在比谁跑的快,券商和资管都在拼命的卖,最近农商行这些韭菜已经被割的差不多了。

  南京一位银行交易员感叹说,今年到现在算是白干了。今天现券短端都飞了,没什么可说的,先止损再看。

  国债期货全线大幅收跌,5年和2年期均创逾2个月新低。10年期主力合约跌0.47%报100.30元,5年期主力合约跌0.61%报101.80元,创3月20日以来新低;2年期主力合约跌0.32%报101.220元,创3月20日以来新低。

  银行间主要利率债收益率大幅上行,短端调整更剧烈。截至17:00,10年期国开活跃券200205收益率上行8.25bp报3.0950%,创3月10日以来新高;5年期国开活跃券200203收益率上行19.25bp报2.7225%,创3月25日以来新高;3年期国开活跃券200202收益率上行25.5bp报2.4650%,创3月24日以来新高。

  10年期国债活跃券200006收益率上行6bp报2.7850%,创2月26日以来新高;5年期国债活跃券200005收益率上行13bp报2.34%,3年期国债活跃券200003收益率上行14.5bp。

  上海一位券商交易员称,宽松预期受创叠加国开行一级市场招标中,一年和三年结果远超市场预期,进而进一步推升短端收益率;短期看,现券悲观气氛不会迅速褪去,整体市场料会继续调整走势。

  公开市场方面,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,6月2日不开展逆回购操作。Wind数据显示,今日100亿元逆回购到期。

  Wind数据显示,本周(5月30日至6月5日)央行公开市场有6700亿元逆回购到期,其中周二至周五分别到期100亿元、1200亿元、2400亿元、3000亿元,无正回购和央票等到期。此外周六(6月6日)将有5000亿元MLF到期,由于适逢周末将顺延到6月8日到期。

  银行间市场资金面整体尚平衡,隔夜及七天利率续下行,不过在本周大量资金到期背景下,大行供给一度略有减少。交易员称,月初流动性整体问题不大,机构轧平头寸压力有限,不过因本周到期资金规模偏大,有机构融出心态稍显收敛。央行宣布创设新结构性货币政策新工具,也令全面宽松预期有所动摇,考虑本月MLF到期规模巨大,央行动向备受关注。

  一级市场方面,国开行和农发行债中标收益率均明显高于中债估值。据交易员透露,国开行1年、3年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.8513%、2.3939%、3.0215%,投标倍数分别为2.59、2.57、3.09。农发行2年、7年期上清所托管固息增发债中标收益率分别为2.4036%、3.3354%,投标倍数分别为2、2.01。

  6月1日晚间,央行联合五部委发布《关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》,全面落实对小微企业的金融服务政策;同时下发《关于进一步对中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息的通知》和《关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》,分别针对延期还本付息和信用贷款创新货币政策工具。

  华创固收称,对债市而言,近期资金面扰动和风险偏好回升带来收益率的调整压力,小微金融服务政策组合的出台,一方面,定向“宽信用”政策再次发力,但由于并非直接刺激总需求,更多是落实“六保”“六稳”,对经济提振作用温和,对债市影响或多集中于情绪扰动;另一方面,结构性货币政策工具的使用,增加了流动性投放,但使用节奏未知,对宽松情绪的刺激作用较弱,6月仍关注资金缺口放大情况下,央行的对冲操作和宽松货币政策的节奏变化。

  江海证券认为,总量4000亿的普惠小微企业信用贷款支持计划,不管是对流动性投放还是降息效果来看,都较为有限,对降息降准并不能完全替代;创新货币工具并不意味着货币创造的过程脱离了银行体系,也不会导致银行间流动性的下降,甚至该类工具用的越多,银行间市场流动性也越宽松。

  中信宏观称,再贷款再添4000亿元专用额度,合计共有2.2万亿额度,其中近1.5万亿有待陆续落地;创新工具进一步简化了投放方式,使得对象更明确、渠道更“直达”;主要用以购买今年二季度至四季度新发放的普惠小微信用贷款,预计将带动1万亿元新增普惠贷款,全年银行贷款增速将保持较好水平。

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责任编辑:李铁民